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PMI数据送意外惊喜反弹一触即发

2018-11-30 20:06:27

PMI数据送意外惊喜 反弹一触即发?

由于统计口径不完全相同,因此此前汇丰公布的3月PMI数据与我国国家统计局公布的数据相差了5个百分点。然而,分析人士更倾向于汇丰公布的PMI数据,因此他们判断,技术性反弹空间有限。  在刚刚结束的博鳌亚洲论坛上,国家发改委副主任张晓强透露,一季度我国GDP增长约8.4%,CPI涨幅约为3.5%。而1日公布的3月份PMI上升到53.1,比上月上升2.1个百分点,好于预期。  然而,接受《金融投资报》采访的有关人士表示,一系列的利空效应集中在4月份释放,将会对冲宏观数据的预期,将抑制市场的反弹空间。  3月PMI环比上升2.1  对于3月份PMI上升到53.1,比上月上升2.1个百分点的数据,西南证券首席策略分析师张刚认为,这有些出乎市场的预料。从前几天汇丰公布的PMI数据来看,其只有48.1,连续第五个月处在50的枯荣分水岭下方,两者相差了5个百分点,其原因在于两者的统计口径不完全相同。前者主要以大中型企业作为主要标本,而后者主要以中小型企业作为主要标本。“我更倾向于汇丰公布的PMI数据。因为我国中小型企业的占比很大,它们有代表性。”  张刚说,总的来看3月PMI指数反映出出口需求回升,经济结构获得改善,就业增加的迹象。从11个分项指数来看,同上月相比,只有供应商配送时间指数下降,其余各指数均不同程度上升。其中,尤其以新订单指数上升为明显,升幅达到4.1个百分点。  湘财证券首席策略分析师徐广福也认为,3月份的PMI数据大幅回升至53.1%,比上月上升2.1个百分点,该指数已连续四个月回升,有些出人意料,表明经济出现了回暖迹现象。从分类指标来看,新订单在指数摆脱持续多月低位徘徊的局面,回升到55.1%,为去年1月份以来的值,表明需求回升;生产指数回升到了55.2%,比上月上升1.4个百分点,为去年5月份以来的值,反映出当前工业生产加快。从采购量指数来看,近两月持续上升,3月达到54.8%,预示着后期生产活动也是加快的趋势。  从进出口指数来看,在进口方面,自去年下半年以来一直低迷不振,近两月持续回升,保持在50%以上。出口方面也趋于稳定。3月新出口订单指数为51.9%,比上月上升0.8个百分点,连续两个月保持在50%以上,反映出企业承接的海外订单增加;从业人员指数自去年10月份以来,一直低于50%,3月回升到51%,显示出当前就业趋于上升。  徐广福说,从市场需求与经济增长的关系看,未来经济增长仍将呈现回落态势,对PMI指数与实际经济走势之间的差距,还需进一步观察分析。对我国经济转型导致多类因素变化,以及这些变化对PMI指数与经济走势之间关系的影响,应该高度关注。  宏观经济喜忧参半  徐广福说,有消息称,根据我国“有关研究机构”的初步数据,一季度我国GDP增长约8.4%,这表明我国经济在今年一季度实现了中央经济工作会议提出的“稳中求进”的目标,同时通胀水平有所回落。  “约为3.5%CPI涨幅没有超过两会确定的今年CPI涨幅不超过4%的范围。”徐广福说,二季度将是物价持续较大幅度回落的时期。在这样的情况下,虽然目前的资金面比较宽松,但存准率处于历史高位,随着物价的持续回落,下调存准率的预期也将越来越强烈。从下调的时间节点来看,4月中下旬或者5月初的概率较大。  徐广福说,另外两个目标也值得关注:一是外贸增长10%。随着美国经济形势的好转和欧债危机的趋缓,这一目标有望实现。二是城乡居民实际收入7.5%以上,这有利于扩大内需特别是消费需求。  不过,张刚认为,虽然一季度我国GDP增长约8.4%,高于“两会”所定的全年增长7.5%的目标,但低于上一个季度,即2011年四季度的8.9%,更低于2011年全年的9.2%。而且随着经济增长速度的进一步下滑,今年二季度还将低于一季度的增速。  在谈到物价问题时,张刚说,今年一季度CPI涨幅约为3.5%,这在市场的预期之中,但有一个问题值得注意:由于国际油价的居高不下,输入型通胀压力较大;如果再加上国内的农产品和水、电、气价格上涨,那么,不排除通胀重新抬头的可能,如果出现了这样的情况就事实上形成了“滞胀”的尴尬局面:一方面,经济停滞不前;另一方面,通胀水平高企。  技术性反弹空间有限  徐广福告诉,目前市场处于流动性相对宽松与业绩释放压力的博弈之中。4月份对市场有负面影响的因素主要是年报进入“收尾”阶段,按照惯例,业绩有惊喜的公司已经公布了年报,一般是业绩较差的公司在此阶段公布年报。同时,一季报也开始公布,而今年一季报的业绩可能难如人意,在这样两大利空因素的重叠下,市场将面临一定的压力。  “从短期来看,市场继续下探的概率还是比较大的,4月中旬可能会到2200点甚至2150点附近位置。”徐广福说,从中期来看,市场在经历了较长时间的调整后,为后市上行留出了一定的空间。随着存准率下调的预期渐强,市场有望止跌上涨,即大盘可能上涨到2500点一线。在机会把握方面,徐广福建议关注地产、传媒、电子和消费等行业。  张刚说,由于前期市场在时间上已进行了半个月时间的回调,近期会有一个技术性的反弹,但反弹空间极其有限,因为一系列的利空效应集中在4月份释放:如商业银行对地方融资平台的清理将关系到银行股;尤其是一季报这个因素,会使大盘面临考验。  “4月份股改限售股解禁市值为3月份的五倍多,而非股改限售股解禁市值减少一成多。由于4月份只有17个交易日数,单日解禁压力环比增加近五成,单个公司的解禁压力环比增加近九成。”张刚认为,通常如果上市公司业绩不佳或价值高估,其遭到套现的可能性较大。  “但整个二季度,市场运行在各个阶段将不会一成不变,其中,4月份以下跌为主,跌幅会大一些,5月份跌幅会小一些,6月份将趋于平稳。”张刚作出了这样的预测。

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